移动版

电子行业:苹果新品创新打开产业链3年投资周期,坚定看好苹果行情

发布时间:2017-07-23    研究机构:天风证券

iPhone8传言纷纷,我们维持原有备货预期,继续看好,目前或是最好加仓时点。此前有海外信息称iPhone8出货延迟导致整体预期下修,市场担心今年相关公司不达预期。我们从代工厂和供应商沟通,明确几个信息:1)OLED版本将在9月迎来生产高峰,预计大部分产能将调配至这款。从下半年到明年看OLED仍是备货主力;2)核心供应链公司出货已经开始,预计Q3业绩将有直接体现;3)这次iPhone8的景气周期无论从生产端还是需求段都取得一致认识,我们认为行业大趋势是确定的方向。

同时我们强调新款iphone带来的是消费电子产业链至少长达3年(17-19年)持续景气的机会,从苹果OLED款机型销售看,我们预计17年销售4000万部OLED机型(一款OLED机型);18年销售1.6亿部OLED机型(18年秋发售的所有新机型大概率都为OLED版本);19年销售2.7亿部OLED机型。对于零组件厂来说,OLED版本所独有的升级包括屏幕、功能件(安洁科技)、电池(德赛、欣旺达)、声学(歌尔股份、瑞声科技)、无线充电(立讯精密、MFLX)、人脸识别(水晶光电)等等,判断这些企业在17-19年将持续受益!另一方面我们看好苹果产品升级为国产机产业链带来的示范效应,判断全面屏(深天马、京东方)、双摄(欧菲光、水晶光电)、双面玻璃(蓝思科技)等国产渗透率快速提升,为产业链相关企业带来新成长动力。

目前来自各方的信息扰动反而提供加仓机会,我们认为7-8月,中报披露+3季报预计披露的时点正是布局明年估值切换的好时机。目前大部分苹果概念股处于今年30倍,明年不到20倍的估值区间,继续推荐安洁科技,歌尔股份,大族激光,欧菲光,信维通信,德赛电池,立讯精密,蓝思科技等核心公司。

电子中报业绩预告完毕,在二季度相对行业淡季的情况下整体仍然录的较高的整体增速。其中大市值白马的整体增速总体符合预期,呈现平稳高增长趋势,再次证明行业平台类公司相对竞争者优势扩大的形势。从结构上来看,消费电子淡季不淡,Q3整体预计迎来备货旺季,特别是iPhone8增量弹性较大的公司,现在已经进入布局较好时点,设备公司在激光,玻璃等刺激下呈现超预期高增长态势,预计景气度还将持续。安防行业增长开始新周期,龙头公司预计份额进一步提升,未来三年30%-35%复合增速可以期待。LED行业景气度继续持续,龙头芯片公司竞争行业改善,小间距需求持续旺盛,预计下半年封测行业盈利还有改善空间。

面板行业寡头格局显著,行业价格波动幅度大概率减小,龙头迎来2年以上盈利周期。从明年边际改善角度看,汽车电子和军工电子整体增速和弹性将愈加显著,相关公司预计Q3以后迎来布局时点。

主题板块继续推荐LED、安防、OLED、声学和汽车电子等五大主线

核心推荐组合:海康威视,大华股份,国光电器,中茵股份,大族激光,歌尔股份,京东方,水晶光电,信维通信,安洁科技,三安光电(600703),洲明科技,鸿利智汇,劲胜精密,立讯精密

风险提示:市场需求不及预期。

申请时请注明股票名称